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“白龙马”次第绽放是价值投资理念的胜利

文章来源:证券日报  更新时间: 2017-11-17 00:17

    ■莫迟

    在《西游记》的故事中,白龙马载着唐僧一路向西最终取得了真经,而今年以来A股市场中也涌现了众多“白龙马”,为投资者带来了丰厚回报。

    A股中的“白龙马”,顾名思义主要指的是业绩增长稳健、行业地位突出的白马龙头股。昨日贵州茅台股价一跃跨过700元大关、中国平安时隔逾10年后突破历史大顶,“白龙马”已经成为市场讨论最多的话题,而区别于以往的题材类行情,“白龙马”不仅频创历史新高且广泛分布在消费类、金融类以及科技类等主流行业,受此影响,市场对市值庞大的蓝筹股不再望而却步,同时在选股时也更加倾向于公司的基本面情况以及估值水平等指标。这种积极的变化显示出A股市场投资逻辑已开始发生改变,即价值投资理念逐渐成为市场投资的核心逻辑。

    而这种积极的变化与经济的发展、政策的引导、市场的成熟密不可分。首先,随着经济的发展,我国诸多行业中均涌现出一些在国内乃至国际均有极大影响力、话语权的龙头企业,这些企业经营情况良好、业绩增长稳健,持续为投资者释放着发展与改革的红利,为市场价值投资理念深入以及“白龙马”行情启动提供了重要的条件。其次,监管层不断倡导投资者价值投资的理念,而市场也通过自身的价格调节不断强化这种理念;第三,基金总规模不断扩大、养老金入市以及在开放的新发展理念推动下,A股成功“入摩”,北上资金、QFII等外资持续入场,均不断改善着A股市场投资者的结构,推动A股市场整体投资理念的转变以及长期健康发展。

    事实上,在“茅台”们不断刷新历史新高的同时,出于恐高心理,部分投资者对“白龙马”行情延续性产生疑虑。笔者认为,目前支撑“白龙马”标的上涨的主要逻辑依然成立。多年来蓝筹股均被贴上低估值、低股价的标签,随着更多投资者认可价值投资理念,这些旧标签也将被一一揭掉,而处于行业龙头地位且稳健增长的优势“白龙马”标的,不仅估值较行业平均估值仍有修复空间且有理由享受一定估值溢价。因此,两市的“白龙马”行情远远未到“泡沫化”的程度,相反在价值投资理念持续深入以及估值切换行情推动下,后市相关个股仍具备进一步上涨的空间。

    与此同时,“白龙马”内部的新机会也在不断涌现,一些在中共十九大报告以及今年政府工作报告中多次提及的符合我国经济发展方向的科技蓝筹标的也逐渐脱颖而出,扛起“白龙马”行情的大旗,从前期信息安全领域的??低?、LED领域的京东方A到近期人工智能领域的科大讯飞、健康中国领域的华大基因等均已实现突出表现。而未来随着“白龙马”行情的进一步推进,受益“一带一路”倡议、供给侧结构性改革、5G建设、新能源汽车高速发展等因素,包括通讯领域的中国联通、机械领域的三一重工、采掘领域的中国神华、汽车领域的广汽集团、上汽集团等业绩大幅改善的龙头白马股均具备成为新一轮行情中佼佼者的潜力。

    综上所述,笔者认为,价值投资作为一个市场成熟的重要标志,会逐渐被市场主流投资者所接受并成为市场主流投资风格,而“白龙马”的价值也会在震荡市中反复得到证实,并为投资者提供更多的选择和机遇。

(莫迟)

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